El Niño podría elevar la inflación en América Latina advierte J.P. Morgan

El fenómeno de El Niño podría convertirse en uno de los principales riesgos macroeconómicos para América Latina durante los próximos años al generar mayores presiones sobre la inflación, lo que incluso podría retrasar los recortes en las tasas de interés previstos por los bancos centrales, de acuerdo con un análisis de J.P. Morgan. El impacto sería especialmente visible en productos agrícolas como el azúcar, el aceite de palma y otros alimentos de la canasta básica.

El informe señala que Perú sería el país más vulnerable frente a este escenario, aunque los efectos no serían homogéneos en la región. Mientras Perú, Brasil y Colombia enfrentarían mayores presiones sobre los precios de alimentos, la electricidad y actividades como la pesca, economías como México, Argentina y Chile registrarían un impacto relativamente menor.

Alimentos y energía, entre los sectores más afectados

En un escenario de alta intensidad, J.P. Morgan estima que el efecto sobre la canasta básica alcanzaría 209 puntos básicos en Perú, 168 puntos básicos en Brasil y 132 puntos básicos en Colombia. En México, el incremento proyectado para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) sería de 108 puntos básicos bajo ese mismo escenario.

Uno de los productos con mayor presión alcista sería el azúcar, debido a que menores lluvias en India, Tailandia y otros países del sudeste asiático reducirían el rendimiento de la caña y limitarían la oferta para exportación. A ello se sumarían riesgos de sequías e incendios en el centro y sur de Brasil. El aceite de palma también enfrentaría aumentos de precio por las condiciones secas previstas en Malasia e Indonesia.

Impactos distintos según cada país

El reporte indica que Colombia no solo afrontaría mayores presiones inflacionarias, sino también posibles afectaciones en el suministro de electricidad, la producción de leche, la pesca y el transporte fluvial. Además, el aumento en los costos de los alimentos podría trasladarse a los precios de las comidas fuera del hogar.

En contraste, Argentina podría beneficiarse de un incremento en las lluvias, ya que una mayor humedad del suelo favorecería cultivos como maíz, trigo y soja. Esto impulsaría la producción agrícola, fortalecería las exportaciones y contribuiría al ingreso de divisas para la economía del país.

La inflación podría mantenerse elevada

Las proyecciones de J.P. Morgan indican que, bajo un escenario moderado, la inflación en Brasil se ubicaría en 5 % durante 2026 y en 4 % para 2027, mientras que la inflación de alimentos alcanzaría 7,2 % y 5,2 %, respectivamente.

En México, la entidad prevé un incremento del IPC de 54 puntos básicos en un escenario moderado, 81 puntos básicos en un escenario fuerte y 108 puntos básicos en un escenario extremo. Dado que la inflación de alimentos representa cerca del 26 % de la canasta del IPC mexicano, las alteraciones climáticas derivadas de El Niño podrían tener un efecto relevante sobre el costo de vida y sobre las decisiones de política monetaria en la región.